20220721한경] 에스에프에이, 재무제표는 괜찮다!

※주의 : 이 포스팅은 투자 권유나 자세한 분석이 아닌, 뉴스 정보를 토대로 투자 아이디어를 정리하는 포스팅입니다. 때문에 글 내용이 성깁니다. 이 점 감안하시고 가볍게 읽어주세요.

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한경 비즈인사이트에서 이번에는 에스에프에이(SFA, 056190)을 다루었다.

https://www.hankyung.com/economy/article/2022072036191

2차전지·유통·반도체까지…SFA, 글로벌 스마트팩토리 강자로

 

https://www.hankyung.com/economy/article/2022072036231

"2차전지 수주 비중 확대 등 힘입어 올 매출 1조8000억 예상"

https://www.hankyung.com/economy/article/2022072036261

스마트팩토리 개발 전담조직 신설…임직원의 13%가 R&D 인력

https://www.hankyung.com/economy/article/2022072036281

21년째 업계 최고 수준인 30% 안팎의 배당 지급…자사주 매입 등 주가 안정 총력

 

기사를 보면 알겠지만 디스플레이 관련 기업으로 시작했으나 현재는 반도체패키징, 2차전지, 스마트팩토리솔루션으로도 사업영역을 넓히고 있다. 2017년 최대매출을 찍었으나 최근 한국의 디스플레이 산업이 부진해지면서 매출이 정체되었으나 다른 주력영역에서 점차 매출이 늘어나고 있는 걸로 보인다.

 

재무제표를 보자.

출처 : 네이버 금융

2017년 이전 매출은 네이버금융만으로는 확인하기 어려웠으나 17년보다는 낮을 것이다. 2018년부터는 디스플레이 사업의 영향 때문인지 조금 하향했으나, 떨어지고 나서도 경향성을 유지하며 감소(?)하진 않고 1.5조 정도를 꾸준히 유지한 편이다. 현금흐름을 보자. 영업활동 형금흐름과 잉여현금흐름이 들쭉날쭉을 반복한다. 이 측면만 보면 조금 애매하다고 볼수는 있지만 B2B사업이라 그 이유를 내가 공부해볼 필요가 있어보인다. 실제 이익률 자체는 준수하게 나온다. 연간 영업이익률은 10~15%로 꾸준하고, 순이익률과 ROE, ROA도 낮지 않다. 부채비율도 준수하다. 현금흐름표 상으로는 문제가 있어보이지만 장사(?)자체는 잘되는걸 보니 내가 공부해야할 것 같다.

배당을 보자. 배당수익률 자체는 2~3%정도로, 현재 급등하는 금리에 견주어보면 배당을 바라보고 투자할 주식은 아니겠지만, 현금배당성향은 훌륭하다. 꾸준이 30%정도로 나오고 2019년 현금흐름자체가 별로 좋지 않았어도 배당이 줄지 않았다. 주주와의 동행의지를 표현하는걸까? 기사에도 그 점을 강조하고 있다. 또한 아직까지는 유상증자 소식도 없고 주주와의 소통도 괜찮아보인다.

 

 

가장 큰 문제는 언론(?)이다. 나도 한경을 통해서 알았지만 다른 투자자들도 한경을 통해서 SFA를 알게 됐을 것 같다.

즉, 회사가 좋아도 주가 역시 높아져버려 투자 매력도가 떨어질 수 있는 상황.

7월 21일 현재 PBR은 1.34배고, PER은 12.66배다. 2017년부터 봤을 때 딱히 아주 높지는 않지만 그렇다고 매력적으로 보일만큼 낮은 편도 아닌 것으로 보인다. 반도체나 2차전지 관련주이므로 PER이나 PBR이 기본적으로 높다는 걸 가정하면 저렴(?)한 편일 수도 있다고 보지만, 제조 관련 소모품을 판매하거나 기술적해자가 깊은지는 모르겠다. LG전자같은 대기업이 물류 서비스 진출을 본격화 한다면 어떻게 될까?

https://live.lge.co.kr/lg-cloi-carrybot/

LG전자, 차세대 물류 로봇 앞세워 물류서비스 시장 본격 진출 | | LiVE LG - LG전자 소셜 매거진

 

출처 : 네이버 금융

차트를 보자. 2017년 이후 박스권에서 오르락 내리락 하는 것처럼 보이는데 현재가 박스권 하단은 아니다. 물론 차트하나만으로는 별 의미가 없다고 볼 수 있겠지만...(이제부터 박스권을 뚫고 로켓상승할 지 어떻게 알겠는가) 지금 그렇게 낮은 가격이 아닌 것은 확실해 보인다.

 

재무제표 상으로는 매력적이고 분야도 나쁘지는 않지만 충동매매에 빠질만큼 매력적인 가격이 아니니 관심있게 지켜보자.

 

정리 : 전반적으로 재무제표 좋음. 사업다각화 중(디스플레이는 soso, 스마트팩토리&2차전지&반도체 점유율 상승) 시장점유율 높음. 현재 영업에 비해서는 주가가 낮은편 아니므로 해당분야 공부 후 투자 결정 필요